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DBG Markets:市场预计美联储持续加息,未来几个月美元或仍是安全押注!

2022-09-22 17:20:13
 
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今年以来,投资者对美元有着无法满足的需求

根据《华尔街日报》的美元指数(衡量美元兑一篮子世界主要货币的汇率),美元达到了十多年来的最高水平。1美元可以买到自上世纪90年代初以来最多的日元,英镑兑美元最近暴跌至近40年来的最低水平。

当华尔街遭受大幅下跌时,世界最大经济体的货币却大幅走强。咨询公司凯投宏观表示:“这些举措主要反映出,投资者提高了对美国近期加息的预期。”



在通过加息来抑制通胀的竞赛中,全球最强大的央行美联储已经走在了全球其他主要货币当局的前面。自3月以来,美联储主席鲍威尔和FOMC已加息300个基点,这是自美联储前主席Paul Volcker在上世纪80年代带头抗击通胀以来最快的加息周期。

美国的借贷成本高于英国和欧元区。

8月份美国通胀率意外上升,达到8.3%,高于市场预期的8%。对美国进一步大幅加息的预期,刺激投资者购买美元计价资产,以获得更高的相对回报,从而提振了美元。

分析师警告称,英国央行本周可能不得不加息75个基点以保护英镑,这将是该行独立25年来的最大幅度举措。德意志银行高级经济学家Sanjay Raja表示:“采取更有力的行动,可能有助于阻止英镑暴跌。”

作为回应,全球最重要的资本市场一直在经历一段调整期,原因是投资者准备迎接美国更加收紧的货币政策。

美国国债收益率一直在飙升。两年期债券的回报率已攀升至2007年以来的最高水平,迫使收益率曲线出现反转即短期债券的回报率高于长期债券通常是衰退的前兆。

交易员们一直在大举买入美国政府债券,以从中分一杯羹。但是,他们必须购买美元才能获得这些债务,这给货币带来了上行压力。市场预计美联储将在明年降息,以应对可能出现的经济衰退,这将削弱美元的部分强势。

不断飙升的通胀正在挤压家庭和企业,削弱了他们保持全球经济良好运转的能力。更高的成本正迫使企业削减亏损活动,而消费者则避免购买非必需品。

英国国家统计局上周表示,8月份英国零售额再次下降,但在大西洋彼岸,零售额意外上升,增强了购买美国资产的理由。

通胀的激增通常表明,一个经济体对它无法生产的东西的需求。短期内,由于工资跟不上增长速度,企业通常通过裁员削减成本,消费者将失去消费能力。

通过加息和削减政府开支给企业和消费者带来痛苦,是典型的教科书式的应对方式。市场重新调整,物价最终开始下跌。

这是全球经济所处的拐点。在这种经济脆弱的时期,美元往往会受益。

在经济衰退期间,投资者会放下工具,涌入他们知道能经受住风暴的资产。在降低投资组合风险时,美元和黄金是他们首选的买入对象。

投资者涌入美元的周期是一个自我实现的预言。每个人都相信美元是一个安全的赌注,这实际上使它成为一个安全的赌注,导致它把其他货币推下了优先顺序。

很大一部分国际贸易是以美元计价的,这意味着各国必须储备美元来开展业务。这种近乎垄断的贸易意味着美元几乎总是有一个需求底部,即美元大幅走软的可能性非常小。

美元走强也伤害了新兴市场,因为这使得新兴市场偿还以美元计价的债务的成本更高。

由于预计美联储将继续快速加息,投资者或许可以认为,在未来几个月内,美元是一个安全的押注。



美元指数日线图
北京时间9月22日13:51, 美元指数,报 111.5552

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